Conoce los hechos. Entiende el impacto.
Y estructura tu cartera.
Comprende el impacto de los recientes acontecimientos geopolíticos, sigue los principales acontecimientos y analiza diferentes escenarios de inversión.
Explora algunos de los principales factores que están influyendo en los mercados esta semana.
Respuestas directas a las preguntas que marcan el debate actual sobre logística y soberanía nacional.
Los mercados están reaccionando con una elevada volatilidad, especialmente en los valores relacionados con la energía, el transporte y la aviación. Las restricciones logísticas y el temor a una escalada generan incertidumbre entre los inversores globales que dependen de la estabilidad en Oriente Medio.
La crisis energética ha llevado a la Agencia Internacional de la Energía a liberar 400 millones de barriles de las reservas estratégicas, lo que subraya la gravedad de la perturbación y la necesidad de respuestas coordinadas para amortiguar los impactos económicos globales.
Las economías asiáticas y europeas, que dependen en gran medida del GNL y del petróleo que transita por Ormuz, se enfrentan a la escasez, al aumento de los costes y a una mayor presión para diversificar rutas o proveedores.
El mercado energético alcanza niveles críticos:
Mercados financieros globales:
Efectos asimétricos:
El avance de los drones asimétricos supone un riesgo operativo cada vez mayor para las infraestructuras energéticas y portuarias:
La inestabilidad en el Golfo empieza a afectar a los centros financieros mundiales:
Se evita el cierre total de las rutas energéticas, pero:
Comienza la crisis energética mundial:
Comienza la mayor disrupción energética desde los años 70:
En este escenario ilustrativo, se supone una rápida disminución de las tensiones por vía diplomática. El impacto en el precio del petróleo es moderado y la confianza de los consumidores se mantiene sólida.
Exposición a empresas globales de calidad con un sólido balance.
Exposición a mercados emergentes con potencial de revalorización, impulsados por economías en rápido crecimiento y dinámicas demográficas favorables.
Escenario ilustrativo que contempla una posible intervención directa de otras potencias e interrupciones en el estrecho de Ormuz, lo que provocaría perturbaciones en el mercado energético con repercusiones negativas en la economía mundial.
Exposición a algunas de las empresas más grandes del mundo, reconocidas por sus ventajas competitivas, su escala y sus sólidos balances.
Una solución pensada para inversores que buscan generar ingresos periódicos.
Este escenario ilustrativo contempla la posibilidad de una implicación directa de otras potencias, acompañada de importantes restricciones en el estrecho de Ormuz. Una interrupción de este tipo en el suministro energético podría provocar una crisis importante, con posibles repercusiones negativas en la actividad económica mundial.
Protección contra choques sistémicos.
El potencial de reducción de la volatilidad global y refuerzo de la resiliencia de la cartera.
En este escenario ilustrativo, las cadenas de suministro sufren una interrupción prolongada. La inflación se vuelve estructural («sticky»), lo que obliga a los bancos centrales a mantener tipos altos durante más tiempo («Higher for Longer»).
Protección contra choques sistémicos.
Exposición a empresas globales de calidad con un sólido balance.
Carteras diseñadas para afrontar el ciclo económico actual.
Exposición a una clase de activos relevante a nivel global.
En el actual contexto económico y geopolítico, la exposición diversificada a materias primas —energía, metales industriales, metales preciosos y agricultura— ha contribuido históricamente a mejorar la diversificación de la cartera y a preservar valor en distintos escenarios de mercado.
Conserva el valor cuando la inflación no se frena.
En un contexto de volatilidad de los precios, los bonos indexados a la inflación ofrecen un punto de referencia sólido en un mar de incertidumbre.
Soluciones especializadas menos sensibles a los vaivenes del mercado.
Estas estrategias alternativas buscan aportar a la cartera rendimientos menos vinculados a los movimientos del mercado.
Invertir en el futuro que estamos construyendo hoy. Invertir en infraestructuras es invertir en el futuro: activos reales que sustentan la economía y ofrecen una perspectiva a largo plazo.
El poder de las grandes empresas globales. Exposición a algunas de las mayores empresas del mundo, reconocidas por sus ventajas competitivas, su envergadura y sus balances sólidos: una base estable para capear los ciclos económicos y generar un crecimiento sostenible.
Crecimiento donde el mundo se acelera. Exposición a mercados emergentes con potencial de revalorización, impulsados por economías de rápido crecimiento y dinámicas demográficas favorables.
Rendimiento real en economías en crecimiento.
La exposición a la deuda emergente en moneda local, una solución que combina potencial de rentabilidad real,
diversificación y acceso a economías con fundamentos más sólidos y resilientes.
Flujos estables sin vender la cartera.
Una solución diseñada para inversores que buscan generar rendimientos periódicos a partir de su cartera,
manteniendo las posiciones invertidas y preservando el potencial de revalorización a largo plazo.
Exposición al sector mundial del oro. Inversión en empresas relacionadas con la exploración y la producción de oro, un sector que históricamente cobra importancia cuando aumenta la incertidumbre en los mercados.
Análisis detallado e información sobre la situación actual.
El reciente discurso de Christine Lagarde en el encuentro «The ECB and Its Watchers», celebrado el 25 de marzo de 2026, trató de situar la crisis energética desencadenada por la guerra en Irán en el marco de la estrategia monetaria del Banco Central Europeo, reiterando la idea de que la política monetaria no controla los precios de la energía, pero debe evitar los efectos de contagio sobre el resto de la economía.
Sin embargo, cuando se analiza desde una perspectiva de gestión de riesgos, y no solo desde el punto de vista del marco institucional, resulta evidente que varios de los supuestos en los que se basa ese razonamiento ya no se ajustan plenamente a una realidad económica funcional, en un mundo que ha cambiado rápida y repetidamente desde 2020.
A continuación se destacan algunos de los principales puntos de reflexión.
El impacto es exógeno (guerra en Irán); la política monetaria se centra únicamente en evitar que los costes energéticos se traduzcan en presiones para que se produzcan subidas salariales y aumentos persistentes de los márgenes.
El BCE aplica el enfoque de «look through» ante perturbaciones de corta duración (es decir, un enfoque que consiste en no reaccionar de forma inmediata ante perturbaciones temporales, al considerar que sus efectos pueden no ser duraderos), pero promete una intervención firme si los indicadores adelantados (leading indicators) muestran signos de persistencia inflacionista.
Debido a la incertidumbre no lineal, el BCE utiliza ahora escenarios «adversos» y «severos» para supervisar el riesgo de que la inflación no vuelva al objetivo del 2 %.
La incertidumbre geopolítica ha dejado de ser un factor externo para convertirse en una parte integrante e impredecible de la función de respuesta del banco central.
Es posible que el hecho de que el BCE se base en gran medida en datos históricos que muestran un bajo efecto de transmisión no refleje plenamente la evolución reciente del mercado laboral ni la mayor rapidez con la que las empresas tienden hoy en día a repercutir los costes.
El BCE elabora escenarios energéticos muy elaborados, pero admite que no dispone de instrumentos para influir en el principal factor que provoca la crisis.
A la luz de la experiencia de 2021-2023, el BCE sigue enfrentándose a retos metodológicos a la hora de distinguir entre perturbaciones temporales y perturbaciones de carácter más estructural.
El énfasis en la arquitectura formal del BCE puede limitar la flexibilidad que exige un entorno de rápida transformación estructural
Una política monetaria más reactiva tiende a traducirse en una mayor volatilidad de las curvas, lo que podría alterar el perfil de riesgo de esta clase de activos. En este contexto, conviene actuar con cautela ante una exposición excesiva a vencimientos largos, al menos hasta que haya una mayor claridad sobre la estabilización de la inflación.
Ya no se analizan únicamente desde una perspectiva táctica, sino que reflejan un contexto macroeconómico influido por las crisis energéticas.
Las infraestructuras, el sector inmobiliario centrado en los ingresos básicos y el capital riesgo con capacidad de fijación de precios suelen mostrar una mayor resiliencia en contextos de inflación e incertidumbre macroeconómica.
Estrategias como las de mercado neutral, long/short o los enfoques multistrategia buscan reducir la dependencia de los movimientos del mercado y pueden desempeñar un papel estabilizador en un entorno más volátil.
Las empresas con una sólida generación de caja y márgenes más estables presentan características defensivas en un contexto de mayor incertidumbre. Las estrategias de crecimiento tienden a mostrar una mayor sensibilidad ante la inestabilidad de los tipos de interés.
La Jones Act es una ley marítima de los Estados Unidos, de 1920, que regula el transporte de mercancías entre puertos estadounidenses (cabotaje). Es una de las legislaciones más proteccionistas del sector marítimo.
Requisitos de la Jones Act
La razón de ser de la Jones Act
Impacto económico y político
¿Por qué es controvertida la Jones Act?
¿Por qué aparece a menudo en las noticias?
Siempre que hay:
La Jones Act vuelve a ser objeto de debate, porque algunos defienden suspenderla para permitir un transporte más barato entre estados o permitir la entrada de buques extranjeros en situaciones de escasez.
El efecto es sencillo: encarece el transporte marítimo entre los puertos de EE. UU., lo que distorsiona los precios de la gasolina, el gasóleo, el combustible para aviones y el crudo.
A continuación, el mecanismo, respaldado por pruebas empíricas de los estudios más recientes..
1. El transporte nacional es tres veces más caro, por lo que el combustible llega más caro al consumidor.
Los estudios muestran que transportar combustibles entre el Golfo de México (donde se produce y refina) y la costa este (donde se consume) cuesta hasta tres veces más en buques que cumplen la Jones Act que en buques extranjeros.
Esto hace que sea más barato importar combustible de Europa que transportarlo dentro de EE. UU. .
Impacto directo:
2. Si se aboliera la Jones Act, los precios bajarían —y los datos lo cuantifican.
Los modelos económicos para 2018-2019 muestran claras reducciones en el precio de los combustibles si se suspendiera la ley:
3. La Jones Act altera la propia estructura del mercado estadounidense
Dado que el transporte nacional resulta demasiado caro, el patrón de los flujos energéticos se ve distorsionado:
4. El consumidor sale perdiendo; algunos productores ganan
Según las estimaciones:
En otras palabras: la Jones Act genera una transferencia económica de los consumidores hacia determinados intereses protegidos (astilleros, armadores y tripulaciones estadounidenses).
¹ ² Brent y WTI son índices de referencia del precio del petróleo, utilizados globalmente para valorar y comparar distintos tipos de crudo.
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